（以下实质从开源证券《公司信息更新敷陈：营收稳固增长，股息率具有蛊卦力》研报附件原文纲目）洋河股份(002304)公司谋略发展肃肃，分成比例进步，守护“增捏”评级2023年杀青生意收入331.26亿元，同比增长10.04%；归母净利润100.16亿元，同比增长6.80%。2024年Q1杀青生意收入162.55亿元，同比增长8.03%；归母净利润60.55亿元，同比增长5.02%。收入事迹略低于预期，结构升级略有放缓，咱们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，展望2024-2026年净利润分散为111.0（-22.1）亿元、124.9（-34.4）亿元、141.0亿元，同比分散+10.8%、+12.5%、+12.9%，EPS分散为7.37（-1.46）元、8.29（-2.28）元、9.36元，现时股价对应PE分散为13.0、11.6、10.2倍，2024年筹算力求生意收入同比增长5%-10%，分成率捏续进步至70%，股息率达到5%，守护“增捏”评级。高级酒家具结构保捏稳固，等闲酒展望有彰着升级2023年公司中高级酒/等闲酒收入285.39/39.50亿元，同比+8.82%/+20.70%，咱们展望水晶梦、天之蓝等宴席主力家具弘扬快于平均，新商务价钱带的M6+弘扬放缓。2023年销量/吨价分散同比-14.93%/+29.78%，主如果等闲酒家具结构变化导致举座吨价变化较多。省内竞争加重，省外增速好于省内2023年省内/省外收入143.93/180.96亿元，同比+8.05%/+11.85%，省内增速放缓主要原因是梦6+占相比高，受影响较大，省内竞争格式更为集结庸强烈。销售用度率进步，盈利能力略有下落2023年受益举座家具结构优化，公司毛利率同比+0.64pct至75.25%，销售用度率/处置用度率/财务用度率分散同比变动+2.38/-1.10/-0.16pct，受竞争环境影响，公司加大了告白宣传、算作促销等用度，2023年净利率同比-0.94pct至30.25%。2024Q1毛利率同比-0.57pct至76.03%，销售用度率分散同比+1.11pct，销售用度率捏续加多，净利率分散同比-1.15pct至37.24%。风险教唆：宏不雅经济波动甚至需求下滑，省外彭胀不足预期等
